Bruttorendite vs. Nettorendite bei Anlageimmobilien – was wirklich zaehlt
Wenn Verkaeufer sagen, ihre Immobilie erziele 6 Prozent Rendite, meinen sie fast immer die Bruttorendite. Wenn Investoren fragen, was eine Immobilie wirklich abwirft, meinen sie die Nettorendite. Der Unterschied kann mehrere Prozentpunkte betragen – und entscheidet darueber, ob eine Immobilie eine gute Kapitalanlage ist oder nicht.
Die Bruttorendite – schnell berechnet, aber unvollstaendig
Die Bruttorendite berechnet sich einfach: Jaehrliche Nettokaltmiete geteilt durch Kaufpreis mal 100. Bei 60.000 Euro Jahresmiete und 1.200.000 Euro Kaufpreis ergibt das 5 Prozent Bruttorendite. Klingt gut – aber diese Zahl ignoriert alle Kosten.
Die Nettorendite – was wirklich uebrig bleibt
Die Nettorendite zieht alle Bewirtschaftungskosten ab. Dazu gehoeren:
• Nicht umlagefaehige Betriebskosten (z.B. Verwaltung, Versicherungsanteile)
• Instandhaltungsruecklage (je nach Gebaeudealter 8–18 Euro/qm/Jahr)
• Mietausfallwagnis (ueblicher Ansatz: 2–4 Prozent der Jahresmieteinnahmen)
• Verwaltungskosten fuer externe Hausverwaltung
Nach Abzug dieser Kosten sinkt die Rendite typischerweise um 1 bis 2 Prozentpunkte. Aus 5 Prozent Bruttorendite werden realistisch 3 bis 4 Prozent Nettorendite – und das noch vor Finanzierungskosten.
Die Eigenkapitalrendite – der entscheidende Hebel
Wenn Fremdkapital eingesetzt wird, kommt die Eigenkapitalrendite ins Spiel. Bei positiver Hebelwirkung (Mietrendite hoeher als Fremdkapitalzins) steigt die Eigenkapitalrendite deutlich. In der Niedrigzinsphase konnten Investoren mit 20 Prozent Eigenkapital Eigenkapitalrenditen von 10 bis 15 Prozent erzielen. Im aktuellen Zinsumfeld ist dieser Hebel schwieriger – aber nicht unmoeglich.
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